בנק ישראל הציפיות לאינפלציה משוק ההון
בנק ישראל: הציפיות לאינפלציה משוק ההון מוגדרות כיחס בין התשואות של אג"ח ממשלתיות לא-צמודות לתשואות של אג"ח ממשלתיות צמודות (Break-even Inflation), והן כוללות מרכיב של פרמיית סיכון אינפלציונית וכן הטיות שונות הנובעות מהבדלי המיסוי והנזילות הקיימים בין הסוגים השונים של איגרות החוב.
הציפיות לאינפלציה הנגזרות משוק ההון כוללות מרכיב של פרמיות וכן הטיות שונות הנובעות מהבדלי המיסוי, נזילות או עומק שוק. להערכותינו בחודש ינואר 2024, ההטיה בציפיות לאופק של שנה גדולות מהרגיל.
הציפיות פורוורד הן ציפיות לאינפלציה במהלך תקופה עתידית. הציפיות פורוורד (k,j)exp מחושבות על ידי גזירתן מתוך הציפיות ל - k שנים ול- j שנים. כלומר:
כאשר (j,k)exp הן הציפיות פורוורד לאינפלציה מסוף השנה ה-j עד סוף השנה ה-k. כך למשל, (3,5)exp הן הציפיות מסוף השנה השלישית עד סוף השנה החמישית. ו-(k)exp הציפיות ל-k שנים, למשל ל-5 שנים. כל הציפיות מוצגות במונחים שנתיים.
ציפיות פורוורד לשנים שלמות, מסוף השנה החמישית ועד סוף השנה העשירית.
ממוצע פשוט של תחזיות לאינפלציה של בנקים מסחריים וחברות ייעוץ כלכלי המוסרים לבנק ישראל את תחזיותיהם באופן סדיר.
הציפיות הנגזרות מהריביות הפנימיות של חמשת הבנקים הגדולים, המחושבות כיחס בין הריביות הלא צמודות לריביות הצמודות למדד. הריבית הפנימית מחושבת עבור כל בנק כממוצע בין המחיר השולי שלו לגיוס מקורות (פיקדונות) והמחיר השולי שלו להקצאת שימושים (אשראי).
עבור ציפיות משוק ההון, מהריביות הפנימיות ומחוזי אינפלציה - ממוצע לחודש מדדי (מהמדד הקודם ועד לנתון האחרון הקיים לפני פרסום המדד הנוכחי), עבור התחזיות – ממוצע של התחזיות שעודכנו לאחר פרסום המדד.
